1

В чем сложности оценки венчурных проектов?

2

В чем отличие оценки традиционного инвестиционного проекта от венчурного?

3

Какие перспективы у бизнес-ангелов в России?

4

В чем сложности работы бизнес-ангелов в России?

1. В чем сложности оценки венчурных проектов?

Уровни неопределенности в венчурных проектах, связанных с разработкой революционных технологий и продуктов, очень велики.

Уровни неопределенности в венчурных проектах, связанных с разработкой революционных технологий и продуктов, очень велики. Здесь все является в высшей степени неопределенным – и технология, и продукт, и рынок, и люди.

При оценке венчурного проекта нужно оценить и потенциал еще не существующей технологии, и потребительские выгоды, создаваемые еще не существующим товаром, и реакцию потенциальных покупателей на еще не существующий радикально новый продукт, и реакцию на него конкурентов, чей бизнес он грозит подорвать, и размер еще не существующего рынка, и личные бойцовские качества и предприимчивость лидеров проекта, и способность команды проекта преодолевать постоянно возникающие трудности.

В таких условиях повышенной турбулентности успех проекта зависит главным образом не от финансовых ресурсов, от эффективности команды менеджеров и их навыков в области именно венчурного, а не традиционного управления бизнесом. Разница между традиционным и венчурным управлением такая же, как и разница между управлением рейсовым автобусом и гоночным автомобилем, несущимся по бездорожью. Поэтому при оценке венчурного проекта оценивать скорей надо не ресурсы, а способность – способность команды проекта довести его до победного конца.

Как привлечь венчурного инвестора  ●  Как получить венчурное финансирование? 3 ключа к успеху

2. В чем отличие оценки традиционного инвестиционного проекта от венчурного?

Оценка венчурных проектов – больше искусство, чем наука.

Оценка традиционных (низкий риск, низкая прибыль) и венчурных (высокий риск, высокая прибыль) инвестиционных проектов отличается коренным образом.

При оценке традиционных инвестиционных проектов, когда размер рынка, размеры требуемых инвестиций, прогнозируемые доходы и степень риска довольно легко и точно можно определить, можно использовать более или менее стандартные процедуры оценки. Хотя и тут велика роль опыта и интуиции оценщика, основная работа делается методом структурированных расчетов.

В случае венчурных проектов ситуация совершенно иная. Здесь создаются радикально новые технологии и продукты, которые призваны совершить революцию на рынке, и потому требующие создания также и принципиально. новых бизнес-моделей. Аналогов этого продукта или технологии не существует, поэтому сравнивать не с чем. Какие бы необыкновенные выгоды не создавал новый продукт для потребителя, он столкнется с огромным сопротивлением как внутри компании, так и на рынке.

Внутренние неопределенности связаны с особенностями управления венчурными предприятиями, которые коренным образом отличаются от традиционного корпоративного управления. Также на раннем этапе разработки новой технологии невозможно предсказать, насколько реально ее создать, и какие сложности возникнут по ходу продвижения вперед.

Внешние неопределенности связаны с тем, что радикально новый продукт, чтобы совершить революцию на рынке, должен сначала разрушить старые устои: изменить привычки покупателей, разорвать устоявшиеся связи потенциальных партнеров, изменить инфраструктуру продаж и обслуживания, подстроенную под старые товары, и т.д.

Чем моложе венчурный проект, тем больше все эти неопределенности. И хотя существуют 9 основных способов оценки венчурных проектов, все они могут дать лишь очень грубую оценку, которая в реальной жизни может в десятки, а то и сотни раз отличаться от действительных результатов как в ту, так и в другую сторону.

В целом, оценка венчурных проектов – больше искусство, чем наука. Здесь значение опыта и интуиции оценщика гораздо выше, чем в случае оценки традиционных проектов. Причем в данном случае оценщик должен иметь опыт именно в области венчурных проектов, поскольку традиционный опыт здесь практически бесполезен.

Выбор типа финансирования и инвесторов  ●  6 вопросов, на которые хочет получить ответ инвестор

3. Как Вы считаете, какие перспективы у бизнес-ангелов в России?

Инвестиционное поле для российских бизнес-ангелов наиболее плодородное.

В отличие от прочих источников венчурного финансирования радикально инновационных проектов бизнес-ангелы есть везде – в любой стране, в любом регионе. Другое дело, действуют они по-разному и в разных условиях.

В США, Европе и Азии картина венчурного инвестирования довольно различная.

В США, где инвестируется 70% мирового венчурного капитала, инвесторы предпочитают инвестировать в революционные проекты, не боясь неизбежных неудач.

Более 30% американского венчурного капитала инвестируется в Кремниевой долине, где людей кроме революционных проектов вообще больше ничто не интересует.

В Европе с большей опаской относятся к неудачам, поэтому инвесторы предпочитают пусть поменьше выиграть, но зато поменьше рискнуть.

В Азии предпочитают еще более умеренные проекты.

Россия находится наполовину в Европе, наполовину в Азии.

Но с другой стороны, люди в России самые изобретательные, так что инвестиционное поле для российских бизнес-ангелов наиболее плодородное.

6 стадий венчурного финансирования стартапов  ●  2 вложенные цепочки венчурного финансирования

4. В чем Вы видите сложности работы бизнес-ангелов в России?

Прекрасных изобретений море, а инвестировать практически не во что.

Документация для инвестора  ●  Венчурная презентация  >>  Питч: 10 разделов